馬光遠：為(wèi)了應對疫情，美國政府放出了大(dà)招

美聯儲兩次緊急降息，并且重啓量化寬松，對市場(chǎng)喊話(huà)“錢(qián)管夠”！

從美聯儲的行(xíng)動來(lái)看，确實在踐行(xíng)“錢(qián)管夠”的承諾：美聯儲周二表示，将重啓金融危機時(shí)代的商業票(piào)據融資機制(zhì)，以解凍因不斷升級的疫情而緊張的信貸市場(chǎng)，上(shàng)一次使用這個(gè)殺器(qì)是在2008年金融危機的時(shí)候。

商業票(piào)據基金将提供短(duǎn)期信貸，幫助美國企業在疫情爆發期間(jiān)管理(lǐ)财務，美聯儲的商業票(piào)據工具将支持1萬億美元的信貸市場(chǎng)。而紐約聯儲本周将每天通(tōng)過隔夜回購操作(zuò)提供一萬億美元，将在上(shàng)午和(hé)下午的隔夜回購操作(zuò)中分别提供5000億美元。

美國總統特朗普一再表示，将推出大(dà)規模的刺激計(jì)劃。這個(gè)超過萬億美元刺激計(jì)劃的具體(tǐ)情況現在基本也清晰起來(lái)：

1、立即向美國人(rén)發錢(qián)。差不多(duō)每人(rén)至少(shǎo)1000美元，規模超過3000億美元；

2、在總體(tǐ)稅務上(shàng)，美國财政部長姆努欽證實特朗普将會(huì)批準總共3000億美元的延期納稅。包括将給予企業高(gāo)達1000萬美元，個(gè)人(rén)高(gāo)達100萬美元的延期納稅批準；

3、将用2000-3000億美元用于援助小(xiǎo)企業；

4、将用500-1000億美元用于救濟航空(kōng)業等；

美國财政部長姆努欽在新聞發布會(huì)上(shàng)說，特朗普政府希望在疫情期間(jiān)“立即”将緊急資金投入美國人(rén)的口袋，美國人(rén)現在需要現金。他希望在兩周內(nèi)這些(xiē)錢(qián)能夠到位。

其實，在疫情期間(jiān)，全球有(yǒu)很(hěn)多(duō)地區(qū)給老百姓發錢(qián)，比如我們的澳門(mén)在1月31日就曾公布将于4月份提前發放每人(rén)10000澳元的補貼（非永居6000澳元）；新加坡在疫情期間(jiān)一個(gè)年輕家(jiā)庭最高(gāo)獲得(de)1300新币的補貼，三代同堂的家(jiā)庭最高(gāo)獲得(de)1800新币的補貼；而我們的香港特區(qū)政府也在2月26日公布向18歲以上(shàng)市民發放港币1萬元（8950元人(rén)民币）。韓國有(yǒu)官員也提議政府給民衆直接發錢(qián)。

問題來(lái)了，很(hěn)多(duō)人(rén)問：中國會(huì)不會(huì)效仿美國等國家(jiā)和(hé)地區(qū)，向老百姓直接發錢(qián)刺激消費，穩定經濟？

是否直接發錢(qián)，其實不是一個(gè)簡單的民生(shēng)問題。作(zuò)為(wèi)經濟刺激手段，不同的經濟體(tǐ)，發錢(qián)的效應是完全不一樣的。比如，衆所周知，美國是一個(gè)消費經濟體(tǐ)。2019年美國社會(huì)消費品零售總額達62375.57億美元，仍然是全球第一消費大(dà)國，中國和(hé)美國的距離在拉近，但(dàn)仍然有(yǒu)2700億美元的差距。而且，美國人(rén)消費的模式是借貸消費，美國居民的杠杆率在2018年就超過了76%，中國是53%。美國家(jiā)庭債務總額超過了14萬億美元。同時(shí)，美國居民儲蓄率很(hěn)低(dī)，大(dà)多(duō)都是“周光族”，如果沒有(yǒu)錢(qián)，美國的消費立即熄火(huǒ)。考慮到美國是全球第一消費大(dà)國，美國消費一旦熄火(huǒ)，對全球經濟的打擊是很(hěn)大(dà)的。如何刺激美國人(rén)消費，最簡單粗暴的辦法就是發錢(qián)。這對美國人(rén)而言，是可(kě)行(xíng)的。美國人(rén)隻要拿(ná)到錢(qián)，你(nǐ)不要擔心他存起來(lái)，他一定會(huì)去花(huā)。

但(dàn)是，中國老百姓不一樣。中國老百姓的最大(dà)問題是不花(huā)錢(qián)，不花(huā)錢(qián)的原因是對未來(lái)的擔心。需要通(tōng)過存錢(qián)為(wèi)自己的未來(lái)有(yǒu)一個(gè)保障。當然，中國現在也是僅次于美國的全球第二消費大(dà)國。但(dàn)中國老百姓消費的模式除了買房(fáng)子，很(hěn)少(shǎo)借貸消費。過去10年，中國居民的杠杆率飙升超過50%，中國居民的貸款已經超過了存款。但(dàn)這并非是大(dà)家(jiā)真的敢消費了，而是大(dà)量的錢(qián)用于買房(fáng)。其實更加擠壓了未來(lái)的消費。給中國老百姓如果發錢(qián)，老百姓一定不會(huì)立即去花(huā)，大(dà)多(duō)數(shù)會(huì)存起來(lái)。

但(dàn)這并不意味着沒有(yǒu)可(kě)以替代的辦法。比如，可(kě)以不直接發錢(qián)，而是發消費券。 這也是很(hěn)多(duō)國家(jiā)刺激經濟的手段之一。可(kě)以發行(xíng)限定消費時(shí)間(jiān)或者消費商品類别的消費券，刺激消費。當然，也可(kě)以發放購房(fáng)券和(hé)租房(fáng)券，幫助居民租賃或者購置居住型的房(fáng)子。比如，3月13日，南京市政府就宣布，面向市民和(hé)困難群體(tǐ)發放總額3.18億元的消費券，具體(tǐ)包括餐飲消費券、體(tǐ)育消費券、圖書(shū)消費券、鄉村旅遊消費券、信息消費券、困難群衆消費券及工會(huì)會(huì)員消費券七大(dà)類。

我還(hái)一直建議給中國的農民工發放培訓券，幫助農民工升級。

消費券這種東西，在某種程度上(shàng)，要比重複搞一些(xiē)投資的帶動力要強，乘數(shù)效應更大(dà)。

文章作(zuò)者：著名經濟學者 馬光遠