11月26日，由小(xiǎo)飯桌舉辦的“2019小(xiǎo)飯桌全球青年創業者大(dà)會(huì)”在北京千禧大(dà)酒店(diàn)舉行(xíng)，螞蟻金服副總裁紀綱發表了主題為(wèi)“賦能共赢，戰略投資人(rén)與創業者的關系”的主題演講。他分享了作(zuò)為(wèi)螞蟻金服戰略投資人(rén)對整個(gè)資本市場(chǎng)寒冬的看法，并從投資戰略的角度給創業者們提出了建議和(hé)看法。

紀綱認為(wèi)，雖然資本寒冬來(lái)了，但(dàn)是從資本市場(chǎng)另一方面的火(huǒ)熱來(lái)看，好的公司都不缺錢(qián)，不需要過度緊張。

紀綱在總結螞蟻金服5年間(jiān)的投資經驗時(shí)表示，戰略投資人(rén)應聚焦在戰略投資的主航道(dào)上(shàng)面，首先解決被投公司的生(shēng)死問題。其次，C輪以後的公司更符合戰略投資。并且十分重要的一點是，當被投公司跟戰略投資者業務協同的時(shí)候，雙方都能獲得(de)對方的價值。

當討(tǎo)論到投後管理(lǐ)問題時(shí)，他指出，多(duō)投入一些(xiē)時(shí)間(jiān)和(hé)精力在投後管理(lǐ)上(shàng)，會(huì)帶來(lái)非常大(dà)的價值。紀綱認為(wèi)，利用好業務資源，讓被投公司和(hé)戰略投資人(rén)核心業務産生(shēng)協同，在某些(xiē)方面找到雙方可(kě)以合作(zuò)的點是非常重要的。戰略投資人(rén)應全力支持業務協同發展。

關于資本寒冬問題，紀綱表示，資本寒冬會(huì)淘汰不合格的投資者，但(dàn)對于真正願意持續創業的企業家(jiā)來(lái)說，資本寒冬可(kě)能是獲得(de)更好生(shēng)存的一個(gè)起點。同時(shí)，他指出，創業不可(kě)投機，要了解自己的初心是什麽，為(wèi)什麽創業，決心又是什麽。為(wèi)了投機而創業是不會(huì)成功的。紀綱強調，機會(huì)轉瞬即逝，一定要善于抓住機會(huì)。

最後，紀綱分享了這些(xiē)年在阿裏的體(tǐ)會(huì)，并表示對于創業公司來(lái)說最不需要的一點就是太多(duō)人(rén)講戰略，他建議一個(gè)企業CEO選一個(gè)方向，一個(gè)突破口，一個(gè)切入點已經足夠了，隻要笃定去做(zuò)，就有(yǒu)足夠大(dà)的市場(chǎng)。

【演講實錄（有(yǒu)改動）】

紀綱：

我在想大(dà)家(jiā)都想聽(tīng)戰略投資人(rén)講，資本寒冬來(lái)了，戰略投資人(rén)到底看什麽。實際上(shàng)，從資本市場(chǎng)上(shàng)另外一方面的火(huǒ)熱大(dà)家(jiā)能看到，好的公司都不缺錢(qián)，大(dà)家(jiā)也不用緊張，我後面也會(huì)講到，我們對整個(gè)資本市場(chǎng)寒冬的看法。

可(kě)能因為(wèi)今天戰略投資在資本市場(chǎng)上(shàng)是逐漸在成長和(hé)壯大(dà)的力量，我們就從戰略投資的角度，跟在座的各位創業者一起分享一下，我們怎麽看待這個(gè)市場(chǎng)，也給大(dà)家(jiā)一些(xiē)從我們角度的建議和(hé)看法。

我今天演講的主題叫做(zuò)賦能共赢，戰略投資人(rén)與創業者的關系。

螞蟻金服投資概況

我先簡單的介紹一下，螞蟻金服投資的一個(gè)情況，螞蟻金服是我們投資團隊，大(dà)概投資有(yǒu)五年多(duō)的時(shí)間(jiān)，我是16年年初加入的螞蟻金服，我之前在阿裏集團工作(zuò)了大(dà)概七年時(shí)間(jiān)，我在整個(gè)阿裏系工作(zuò)了大(dà)概11年的時(shí)間(jiān)。螞蟻金服現在的投資，我們實際上(shàng)已經累計(jì)投資了超過160家(jiā)公司，特别是最近兩年，我們成長還(hái)是比較快的，最近兩年我們投資的公司超過100家(jiā)，在座有(yǒu)很(hěn)多(duō)也是我們有(yǒu)機會(huì)能參與進去的，好的創業者的公司。

我們整體(tǐ)的投資，18年投了大(dà)概230億人(rén)民币，為(wèi)什麽大(dà)家(jiā)關注戰略投資人(rén)？因為(wèi)我們在市場(chǎng)上(shàng)已經成為(wèi)比較重要的力量，無論從投資的數(shù)量上(shàng)來(lái)說，還(hái)是投資的金額來(lái)說，已經是一支比較重要的力量。

另外一方面，我們跟傳統的财務投資人(rén)不太一樣，我們投資時(shí)一直有(yǒu)一條主線，今天螞蟻金服的投資，不管市場(chǎng)怎麽變化，我們作(zuò)為(wèi)一個(gè)戰略投資人(rén)，一直圍繞着我們的戰略出發。可(kě)能大(dà)家(jiā)對螞蟻金服的業務也比較了解，我們分成幾塊，一個(gè)是跟支付相關的，就是支付寶相關的業務，這些(xiē)業務其實已經遠遠拓展到大(dà)家(jiā)可(kě)能理(lǐ)解的傳統的支付上(shàng)面，我們可(kě)能更多(duō)的關注到支付的一些(xiē)場(chǎng)景，支付的技(jì)術(shù)上(shàng)面。這個(gè)後面我也會(huì)做(zuò)相應的介紹。

另一方面很(hěn)重要的是，螞蟻金服屬于數(shù)字金融的業務，很(hěn)多(duō)人(rén)也在用這些(xiē)産品，比如說花(huā)呗、借呗，以及相互寶産品，目前在這個(gè)産品誕生(shēng)短(duǎn)短(duǎn)一年時(shí)間(jiān)裏，我們用戶已經超過了一億人(rén)，我想這是一個(gè)巨大(dà)的進步。今天利用技(jì)術(shù)的力量，創新的力量，的确能創造出非常有(yǒu)價值的，和(hé)受大(dà)家(jiā)歡迎的産品。

另外一個(gè)很(hěn)重要的投資方向是技(jì)術(shù)方向的投資，我們把它總結為(wèi)Basic，A是AI，I是IoT，C是computing。我們覆蓋了很(hěn)多(duō)範圍，能夠幫助中小(xiǎo)金融機構，例如保險公司，小(xiǎo)的銀行(xíng)等。這些(xiē)螞蟻金服在支付寶體(tǐ)系內(nèi)鍛煉出來(lái)的技(jì)術(shù)，如今可(kě)以産品化，提供給市場(chǎng)上(shàng)更多(duō)的使用者，更多(duō)的金融機構。

最後一塊是全球化。螞蟻金服在整個(gè)中國互聯網公司裏算(suàn)走的比較快的，我們現在在全球有(yǒu)9家(jiā)Globa partner，這種方式跟傳統的把東西賣出的全球化去是有(yǒu)差距的，我們在當地找到比較強的合作(zuò)夥伴，用資金和(hé)技(jì)術(shù)和(hé)運營經驗武裝他們，讓他們來(lái)主導和(hé)運營當地的市場(chǎng)。比如我們最早是在印度布局的，大(dà)家(jiā)也都知道(dào)，我們在四年前投資了一家(jiā)公司叫Paytm（網易企業大(dà)學注：Paytm是印度最大(dà)的支付平台），這家(jiā)公司是為(wèi)用戶做(zuò)電(diàn)話(huà)費充值的。我們投資的時(shí)候他們有(yǒu)兩千萬用戶，但(dàn)是Paytm如今的用戶數(shù)已經超過了三億，我經常開(kāi)玩笑說我們在印度做(zuò)的事兒，有(yǒu)點像九陽真經第一代，王重陽在山(shān)洞裏悟出了九樣真經，于是他寫下來(lái)傳給其他的人(rén)。今天Paytm也如同王重陽把他們的經驗，以及當地有(yǒu)特色的新的技(jì)術(shù)，新想法，又放到這本書(shū)裏，傳到印尼去了，因此印尼也更快了，這個(gè)過程會(huì)加速Fintech的發展，從中國逐步走到全球去。

對戰略投資的回顧與思考

關于戰略投資，這些(xiē)年坦白來(lái)說走過一些(xiē)彎路。我們已經投了160多(duō)家(jiā)公司，特别在去年一年投了接近80家(jiā)公司，于是我們自己也在想，我們是否有(yǒu)能力駕馭這麽多(duō)投資，而且這些(xiē)投資裏面，小(xiǎo)的隻投一千萬人(rén)民币，非常小(xiǎo)，但(dàn)大(dà)的就像去年，我們光A股上(shàng)市公司就投資了六家(jiā)，這個(gè)能力的跨度非常大(dà)，我們團隊規模不大(dà)，大(dà)約隻有(yǒu)40個(gè)人(rén)，有(yǒu)25個(gè)人(rén)做(zuò)投資，對于這25個(gè)做(zuò)投資的同學來(lái)說跨度非常大(dà)。

對于中晚期，上(shàng)市公司，以及成熟的企業，判斷要求不是一樣的。我們發現很(hěn)多(duō)事兒做(zuò)不好，特别是早期的項目裏，我們接觸很(hěn)多(duō)創業者，接觸很(hěn)多(duō)早期的公司，覺得(de)他們的一些(xiē)想法很(hěn)好。但(dàn)坦白說，我們對這個(gè)市場(chǎng)不夠了解，看到這些(xiē)想法好的時(shí)候，可(kě)能就把錢(qián)放下去了，放下去以後才發現，這些(xiē)公司最核心的生(shēng)死的問題都沒解決，它還(hái)找不到下一輪錢(qián)，業務也還(hái)沒定型，卻拿(ná)了戰略投資的錢(qián)。

我經常舉一個(gè)例子，我們一家(jiā)公司才有(yǒu)十幾個(gè)人(rén)，但(dàn)是我們派過去協同的公司卻有(yǒu)七八個(gè)，這個(gè)公司肯定吃(chī)不消，這種戰略的力量，有(yǒu)點拔苗助長的危險。它也許會(huì)産生(shēng)一些(xiē)戰略價值，但(dàn)對于很(hěn)多(duō)早期公司，更重要的是面臨着先解決生(shēng)死的問題。于是我們開(kāi)始思考怎麽把這件事情做(zuò)得(de)更好。

經過過去一年多(duō)的思考和(hé)實驗，我們把這個(gè)事兒分成三個(gè)部分：第一部分，我們的核心團隊應聚焦在戰略投資主航道(dào)上(shàng)面，選擇更加成熟的公司。通(tōng)常C輪以後的公司，更符合戰略投資的投資，因為(wèi)這些(xiē)公司首先解決了生(shēng)死問題。其次它的業務模式，很(hěn)多(duō)已經典型了。被投企業跟戰略投資者業務協同的時(shí)候，雙方都能獲得(de)對方的價值，這個(gè)是很(hěn)重要的。

但(dàn)是今天這個(gè)資本市場(chǎng)也很(hěn)複雜，前一段時(shí)間(jiān)有(yǒu)個(gè)著名的笑話(huà)說，我這個(gè)公司馬上(shàng)要賣給BAT了，C輪已經找到高(gāo)領，B輪找了紅杉，現在就差天使輪了。在這一輪我們把早期投資放掉，心裏也不踏實，因為(wèi)有(yǒu)些(xiē)公司早期沒有(yǒu)接觸到，以後就投不進去了。

所以我們今天用新的方式來(lái)探索和(hé)實驗，為(wèi)什麽叫實驗呢？因為(wèi)的确跟傳統的方法不太一樣，在之前雖然我們做(zuò)過很(hěn)多(duō)一流基金5%的IOP，10%的IOP。但(dàn)實際上(shàng)對于我們了解資本市場(chǎng)到底發生(shēng)了什麽，并沒有(yǒu)幫助。因為(wèi)我後來(lái)跟他們溝通(tōng)的時(shí)候理(lǐ)解到，很(hěn)多(duō)A輪，專注早期投資的基金，對他們來(lái)說，能告訴你(nǐ)他們投了什麽已經很(hěn)不錯了，真正核心的價值在于，他們看到了什麽，他們拒絕了什麽，這些(xiē)東西我們也知道(dào)。

小(xiǎo)的IOP不能分享給我們，那(nà)我們換一種方法，我們找到小(xiǎo)飯桌這樣的團隊，他們已經擁有(yǒu)一定的資源，也面臨下一個(gè)發展轉型的問題，我們可(kě)以一起合作(zuò)。包括凡創資本誕生(shēng)之後我們一口氣做(zuò)了七支基金。

在印度有(yǒu)一家(jiā)基金過來(lái)找我們合作(zuò)的時(shí)候，我說你(nǐ)很(hěn)多(duō)資源跟螞蟻相關，我們再出一些(xiē)錢(qián)，讓你(nǐ)融更多(duō)的錢(qián)，讓你(nǐ)去做(zuò)投資。從他開(kāi)始找到十幾個(gè)億的美金之後，我們出了五千萬美金，這個(gè)基金最後獲得(de)1.2億美金的投資，并且現在在印度市場(chǎng)投的也非常好。今天很(hěn)多(duō)印度的夥伴也是他邀請(qǐng)過來(lái)的，這個(gè)方式我們一下子做(zuò)了七個(gè)，在印度、以色列，以及國內(nèi)不同夥伴都在做(zuò)。

這個(gè)事兒我們叫實驗，為(wèi)什麽呢？因為(wèi)的确跟很(hěn)多(duō)傳統的IOP玩法不一樣，這個(gè)實驗本身還(hái)是有(yǒu)一定風險的，我也希望這些(xiē)人(rén)表現好一點，至少(shǎo)别虧錢(qián)，當然也希望能賺更多(duō)錢(qián)。我也在想，這些(xiē)印度出來(lái)創業的同事，他們賭的是下半生(shēng)的職業生(shēng)涯，如果這些(xiē)基金做(zuò)的不好，我在市場(chǎng)上(shàng)講他們的壞話(huà)，也很(hěn)難融到後面的錢(qián)。

我相信他們一定會(huì)做(zuò)成功的，這些(xiē)優秀的年輕人(rén)，對自己的行(xíng)業有(yǒu)很(hěn)深的認識，一定會(huì)做(zuò)的非常好。坦白說，很(hěn)多(duō)創業者都很(hěn)難，特别A輪B輪我很(hěn)難下手，到時(shí)候把合作(zuò)七個(gè)基金的人(rén)介紹給大(dà)家(jiā)，大(dà)家(jiā)有(yǒu)早期資金需求的話(huà)，可(kě)以先找到他們，他們是我們下一步戰略投資的橋梁。

之後我們自己也還(hái)在做(zuò)一個(gè)事兒，大(dà)家(jiā)可(kě)能知道(dào)我們在印度投資了一家(jiā)公司叫Ptm，這個(gè)公司四年前投資的時(shí)候，估值低(dī)于10億美金，但(dàn)現在這個(gè)公司是150億美金的估值。我們持股比例比較高(gāo)，任何公司在融資的時(shí)候，可(kě)能每次投資都要在四五億美金的規模，實際上(shàng)我們自己投的有(yǒu)點吃(chī)力，但(dàn)我們覺得(de)在印度布局還(hái)是蠻好的，因為(wèi)有(yǒu)Ptm。

如果在中國我們支付寶和(hé)美團聯合起來(lái)，又沒有(yǒu)微信支付和(hé)口碑在邊上(shàng)搗亂，這個(gè)生(shēng)活簡直太美好了。所以我們不肯在放棄好的布局，但(dàn)自己投不動的時(shí)候，我們也融了一支基金，這個(gè)基金在融的過程當中，名字叫螞蟻獨角獸基金，大(dà)概十億美金的規模，我們用于跟投螞蟻，持續投資的這些(xiē)項目。所以我們形成了一個(gè)相對多(duō)元化的投資生(shēng)态，這個(gè)投資生(shēng)态從早期的七支小(xiǎo)夥伴找早期的機會(huì)，到占投聚焦核心的戰場(chǎng)，還(hái)融一支大(dà)的基金。我們希望用這種方式，把整個(gè)占投的架構搭起來(lái)，持續發展。

投後管理(lǐ)問題

最後講一下，關于投後管理(lǐ)的一些(xiē)體(tǐ)會(huì)。其實大(dà)家(jiā)可(kě)以想像，有(yǒu)的時(shí)候一個(gè)項目你(nǐ)雖然投了幾千萬美金，但(dàn)實際上(shàng)你(nǐ)為(wèi)投後管理(lǐ)付出的代價是比較小(xiǎo)的，可(kě)能多(duō)一個(gè)或兩個(gè)人(rén)，在投後管理(lǐ)時(shí)多(duō)花(huā)一點時(shí)間(jiān)，就能帶來(lái)非常大(dà)的效益。我們有(yǒu)很(hěn)多(duō)案例證明(míng)，在投後管理(lǐ)上(shàng)，多(duō)投入一些(xiē)精力和(hé)時(shí)間(jiān)，會(huì)帶來(lái)非常大(dà)的價值。

我們投後管理(lǐ)的資源是業務資源，被投公司和(hé)我們核心業務産生(shēng)協同，可(kě)能在座接受過螞蟻投資的同學也感覺到，我們在特定的方面，在某個(gè)時(shí)刻會(huì)找到雙方合作(zuò)的點，而且全力支持業務協同發展。所以在這個(gè)過程中，我們希望能把這些(xiē)事情做(zuò)好，做(zuò)出一點不同的投後管理(lǐ)，把我們資源利用好。

同時(shí)我們嘗試把我們能力規模化産品化。現在很(hěn)多(duō)A輪B輪公司都在融資，像華星好的FA，他們的标準很(hěn)高(gāo)，并不是所有(yǒu)項目都幫你(nǐ)融資。很(hěn)多(duō)時(shí)候其實有(yǒu)些(xiē)公司質地不錯，但(dàn)是因為(wèi)沒有(yǒu)好的FA幫他們，融資就變得(de)比較艱難。但(dàn)是，在資本市場(chǎng)差的時(shí)候，如果我們能多(duō)花(huā)一點精力，幫這些(xiē)公司融資，就會(huì)解決它生(shēng)存的問題。我們自己成立了一支（基金），專幫我們自己的公司去融資。我們不是跟市場(chǎng)上(shàng)好的FA去搶生(shēng)意，而是确保他們在資本市場(chǎng)上(shàng)，持續獲得(de)資本支持。

最後我想送給大(dà)家(jiā)三句話(huà)，我覺得(de)這三句話(huà)分别是“冬天會(huì)來(lái)，但(dàn)也終将過去”。我自己加入這個(gè)行(xíng)業有(yǒu)20年，從2000年開(kāi)始做(zuò)投資，我看到過市場(chǎng)上(shàng)的冷與熱起起伏伏，大(dà)家(jiā)不用着急，今天好像寒冬來(lái)了，所有(yǒu)人(rén)都會(huì)凍死，其實不一定，寒冬來(lái)了，會(huì)淘汰不合格的投資者，如果你(nǐ)是一個(gè)合格的創業者，一個(gè)願意持續創業的企業家(jiā)的話(huà)，我覺得(de)有(yǒu)時(shí)候寒冬可(kě)能是大(dà)家(jiā)獲得(de)更好生(shēng)存的一個(gè)起點，所以我覺得(de)大(dà)家(jiā)首先不用慌，不會(huì)寒冬一直下去的。

第二句話(huà)叫做(zuò)“不為(wèi)機會(huì)而生(shēng)，而要善于抓住機會(huì)”。我在做(zuò)投資這些(xiē)年，碰到過很(hěn)多(duō)所謂投機型的創業者，今天這個(gè)熱了，我就做(zuò)這個(gè)事兒，其實很(hěn)多(duō)時(shí)候，大(dà)家(jiā)要想自己創業的發心是什麽，我為(wèi)什麽創業。不是為(wèi)了騙一點投資人(rén)的錢(qián)，也不是覺得(de)創業非常好玩兒，那(nà)為(wèi)什麽大(dà)家(jiā)還(hái)要創業？你(nǐ)創業第一天下的那(nà)個(gè)決心到底是什麽？如果你(nǐ)真的為(wèi)投機而創業，我相信不會(huì)成功。

另外機會(huì)稍縱即逝，也要抓住機會(huì)。如果創業者能夠靈活的把握自己的戰略方向，我覺得(de)還(hái)是會(huì)有(yǒu)一個(gè)非常美好的未來(lái)。

最後一句話(huà)“仰望星空(kōng)，更要腳踏實地”，因為(wèi)我在阿裏這些(xiē)年的體(tǐ)會(huì)，大(dà)家(jiā)在市場(chǎng)上(shàng)也經常聽(tīng)說，阿裏戰略做(zuò)的好，實際上(shàng)大(dà)家(jiā)不知道(dào)，隻有(yǒu)馬老師(shī)一個(gè)人(rén)講戰略，不要每個(gè)人(rén)都講戰略。在創業公司也會(huì)有(yǒu)這個(gè)問題，太多(duō)人(rén)參與到戰略的討(tǎo)論，其實是有(yǒu)問題的。如果你(nǐ)作(zuò)為(wèi)CEO，能笃定一個(gè)方向，我建議你(nǐ)就堅持下去，不要每天都在討(tǎo)論戰略，戰略沒有(yǒu)什麽好討(tǎo)論的，對創業公司來(lái)說，你(nǐ)選一個(gè)方向，一個(gè)突破口，一個(gè)切入點已經足夠了，你(nǐ)隻要抓住這個(gè)機會(huì)，笃定去做(zuò)，會(huì)有(yǒu)足夠大(dà)的市場(chǎng)。

另外更重要的是，在戰略看清楚的情況下，一定要踏實的走，很(hěn)多(duō)時(shí)候戰略要想的大(dà)想的清楚，我覺得(de)很(hěn)多(duō)小(xiǎo)公司不是死在自己的産品不夠好上(shàng)，而是死在自己想開(kāi)始把所有(yǒu)事兒都做(zuò)好上(shàng)面。創業腳踏實地一步一步走，先把一兩件事情做(zuò)好，成功的機會(huì)可(kě)能更大(dà)。這就是我想分享給所有(yǒu)創業者的內(nèi)容，謝謝大(dà)家(jiā)！