論股權激勵的三大(dà)理(lǐ)論——伍略咨詢顧問談企業管理(lǐ)

1、委托代理(lǐ)理(lǐ)論

委托代理(lǐ)理(lǐ)論興起于上(shàng)世紀60年代，原因是企業內(nèi)部存在信息不對稱和(hé)員工激勵問題，委托代理(lǐ)理(lǐ)論的主要矛盾點是企業所有(yǒu)權和(hé)經營權分離，這種矛盾體(tǐ)現在:代理(lǐ)人(rén)因為(wèi)具有(yǒu)獲取信息的優勢而代表委托人(rén)執行(xíng)方案，當企業進行(xíng)決策時(shí)，代理(lǐ)人(rén)不會(huì)完全按照委托人(rén)的意願，而是選擇對自身有(yǒu)利的決策，為(wèi)了減少(shǎo)這種矛盾，委托代理(lǐ)理(lǐ)論研究的是在代理(lǐ)人(rén)與委托人(rén)發生(shēng)利益沖突時(shí)，委托人(rén)如何制(zhì)定出合适的方案激勵代理(lǐ)人(rén)，以此減少(shǎo)短(duǎn)視(shì)行(xíng)為(wèi)等問題的發生(shēng)。

委托代理(lǐ)理(lǐ)論的主要觀點為(wèi):生(shēng)産力的不斷發展導緻社會(huì)分工越來(lái)越細，權利的所有(yǒu)者由于時(shí)間(jiān)限制(zhì)、能力不足等原因不能很(hěn)好的行(xíng)使自身的所有(yǒu)權，而同時(shí)由于專業化分工不斷發展，一批擁有(yǒu)知識和(hé)能力的勞動者産生(shēng)，他們有(yǒu)充裕時(shí)間(jiān)和(hé)足夠能力勝任代理(lǐ)、承擔被委托的責任，這樣的分工可(kě)以有(yǒu)效激活社會(huì)生(shēng)産力，有(yǒu)助于推進社會(huì)生(shēng)産進步，但(dàn)在委托代理(lǐ)過程中，因為(wèi)委托人(rén)為(wèi)了滿足自身财富的實現，而代理(lǐ)人(rén)同樣緻力于獲取個(gè)人(rén)收入最大(dà)化，這樣就使二者産生(shēng)沖突，在解決這一沖突的過程中，設計(jì)一個(gè)合理(lǐ)可(kě)行(xíng)、相互制(zhì)約的制(zhì)度是有(yǒu)必要的，隻要設計(jì)出合理(lǐ)有(yǒu)效的代理(lǐ)機制(zhì)，是可(kě)以實現激勵和(hé)約束相制(zhì)衡，最大(dà)限度的降低(dī)委托代理(lǐ)成本，而股權激勵作(zuò)為(wèi)一種激勵與約束相結合的制(zhì)度，可(kě)以有(yǒu)效解決委托代理(lǐ)的矛盾。

2、人(rén)力資本理(lǐ)論

人(rén)力資本理(lǐ)論最初起源于經濟學研究，該理(lǐ)論認為(wèi)物質資本是物質産品的資本，包括房(fáng)屋、機器(qì)設備，人(rén)力資本則是對人(rén)的投入，包括對生(shēng)産者進行(xíng)輔導、職業教育等，是體(tǐ)現于人(rén)身上(shàng)的各種管理(lǐ)知識、工作(zuò)能力等存量之和(hé)。

在現代社會(huì)，人(rén)力資本和(hé)非人(rén)力資本共同組成了企業這一有(yǒu)機整體(tǐ)，二者相輔相成，随着信息化、智能化時(shí)代的到來(lái)，知識與科技(jì)發展口新月異，對于企業來(lái)說，發展所需因素已與往口不同，因此，物質資本和(hé)人(rén)力資本的地位也不同從前，對企業而言，管理(lǐ)者的文化水(shuǐ)平、工作(zuò)經驗及個(gè)人(rén)的專業能力愈發重要。

因此，人(rén)力資本可(kě)以稱之為(wèi)一項重要的無形資産，應同其他資産一樣參與企業的利潤分配，所以對人(rén)力資本進行(xíng)充分激勵就顯得(de)十分重要，股權激勵作(zuò)為(wèi)一種利益分享機制(zhì)，通(tōng)過激勵的方式，可(kě)以改變企業所有(yǒu)權結構，使經營者利益與股東利益有(yǒu)效結合起來(lái)，促進企業長遠發展。

3、公司治理(lǐ)理(lǐ)論

由于現代企業所有(yǒu)權與經營權分離的特點，産生(shēng)了公司治理(lǐ)理(lǐ)論，公司治理(lǐ)理(lǐ)論從廣義上(shàng)講，是一種研究公司權利安排的理(lǐ)論，從狹義上(shàng)講，體(tǐ)現了公司與股東間(jiān)的利益關系。在現代公司治理(lǐ)中，如果隻依靠股東管理(lǐ)公司，那(nà)麽有(yǒu)限的股東力量不能使公司得(de)到全面的管理(lǐ)，因此便産生(shēng)了董事會(huì)代替股東行(xíng)使管理(lǐ)職權，伴随着現代企業經營的複雜化、科學化，企業管理(lǐ)需要更加專業的職業經理(lǐ)人(rén)，一些(xiē)重要決策由董事會(huì)及職業經理(lǐ)人(rén)決定，在這一過程中難免會(huì)損害股東利益，也會(huì)使職業經理(lǐ)人(rén)及董事會(huì)權利擴大(dà)，由于董事會(huì)的核心位置，因此需要對董事進行(xíng)股權激勵，避免其權利過大(dà)，使其在享有(yǒu)權利的同時(shí)也受到約束，承擔一定風險。